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国泰君安3月份行业配置策略进退之间难掩春归暖意

2022年04月24日 芽甘蓝财经网

国泰君安:3月份行业配置策略:进退之间难掩春归暖意

国泰君安:3月份行业配置策略:进退之间难掩春归暖意 更新时间:2010-3-13 0:03:23  上月配置回顾:无奈的均衡性配置  上月A股市场上涨4.7%。我们的配置组合收益率与市场持平。检讨上月的配置效果,我们正确的超配证券、交通运输、商贸零售,低配通信运营、煤炭、电气设备等行业;但综合、医药、餐饮旅游等涨幅居前的行业我们没有把握住。  回顾从2009年8月份我们开始推出的A股行业配置月报,以行业中观研究为着力点,建立行业跟踪体系,最终形成“基本面+估值+动量趋势”的行业综合评价框架,这个努力的方向是正确的。目前效果不如人意,反思下来主要的原因可能有几点:  对各行业投资规律的认识和跟踪体系的建立还有很大的提升空间;需要找到效度更高的行业的估值和动量指标;  在行业评价框架中,如何给定基本面、估值和动量趋势的权重,需要更长时间的摸索。  3月份配置环境:进退之间难掩春归暖意  经济进与政策退,仍是今年演绎资本市场波动的主要矛盾。具体到3月份,在这个“进退仍难相宜”的大背景下又有新的“暖意”。这种“暖意”具体体现在:实体经济需求随旺季到来有望逐步提升,3月份政策面可能将相对缓和。  根据各行业投资吸引力的排序,2010年3月份我们建议强烈超配钢铁、建筑施工、建材,超配证券信托、机械设备、公用事业、保险行业。

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